雨宫琴音作品

2024年下半年，受益于债基和股票ETF的高景气度，代销渠谈基金保有限制环比增长，行业聚合度微降但仍保抓较高水平。在计谋红利抓续开释与金钱惩办业务向买方投顾花式加快转型的双重运行下，ETF赛谈或成代销业务新蓝海。

近日，基金业协会裸露2024年下半年基金销售机构前100保有限制数据。总体来看，跟着券商职权和债基份额的提高，资金由主动职权迁徙至被迫指数的趋势突显。从2024年下半年公募保有量数据来看，指数基金大幅增长，券商市占率全面提高。

代销渠谈基金保有限制环比增长

凭证裸露的数据，前100家代销机构职权和非货保有环比增长。2024年下半年末，前100家代销机构偏股、非货保有分歧为4.85万亿元、9.54万亿元，较2024年上半年分歧增长3%、8%，占全商场保有比重分歧为61%、50%，较2024年上半年末分歧变动-10.2个百分点、0.1个百分点，职权占比变化较大或与统计口径变化关系。

另一方面，券商职权与债基份额提高显豁。从代销渠谈阵营结构来看，2024年下半年末，职权口径银行、三方、券商份额为41.9%、28.8%、27.3%，环比分歧变动-2.9个百分点、0.3个百分点、2.4个百分点，受益于ETF的增长，券商阵营份额提高显豁。

在非货口径，银行、三方、券商份额为44.2%、34.2%、20%，环比分歧变动-1.4个百分点、-0.6个百分点、1.8个百分点，进一步看债基(非货-职权)口径，银行、三方、券商份额为46.6%、39.9%、12.4%，环比分歧变动0.01个百分点、-2.17个百分点、1.99个百分点，券商债基份额提高速率较快。分渠谈来看，券商职权与债基份额均提高，银行职权份额减少而债基份额抓平，三方职权份额微增而债基份额减少。

淌若将职权基金进一步拆解为指数与主动类，在股票指数口径，银行、三方、券商、保障保有环比增长44%、17%、27%、16%，份额为11.3%、30%、57.7%、1%，环比变动1.4个百分点、-2个百分点、0.6个百分点、-0.1个百分点，预测银行渠谈发力代销邻接ETF运行份额提高，券商抓续受益ETF高景气度(场内ETF仅可通过券商购买)。

在主动职权口径(职权-指数类)，银行、三方、券商、保障保有环比变动-7%、-3%、-15%、17%，份额分歧为58.5%、28.1%、10.8%、2.6%，环比分歧变动-0.4个百分点、1个百分点、-1.1个百分点、0.5个百分点，股市反弹带来净值增长，保有仍下落反应基民净赎回主动职权基金。银行、三方、券商、保障各阵营主动职权基金占其一起职权保有比例分歧为91%、63%、26%、82%，环比分歧变动-3个百分点、-4个百分点、-8个百分点、0.1个百分点，反应基民主动职权迁徙到职权指数类基金。由此可见，客户由主动职权迁徙至被迫趋势突显。

TOP3机构发扬分化，指数基金占比是职权限制增速各异的主因。率先，聚合度环比下落但仍处于较高水平。2024年下半年，职权、股票指数、非货CR5聚合度分歧为43%、40%、41%，环比分歧下落1个百分点、1.3个百分点、0.5个百分点。

其次，代销机构TOP3为蚂蚁基金、招商银行和天天基金，从职权口径看，2024年半年，蚂蚁基金、招商银行、天天基金保有为7388亿元、4105亿元、3493亿元，环比分歧增长7%、12%、2%。从股票指数口径看，三者分歧为3201亿元、582亿元、925亿元，环比分歧增长21%、39%、15%。蚂蚁受益于指数基金占比高，职权保有限制增速抓续领航；招商银行指数类保有环比高增，而占比拟低，主动职权类下落17%累赘全体职权代销增速，蚂蚁基金、天天基金主动职权类保有环比均下落2%，预测也有一定的净赎回。

从非货口径来看，三者分歧为14529亿元、9504亿元、5754亿元，环比分歧增长8%、10%、4%，招行债基环比增长37%，高于蚂蚁基金和天天基金的8%、8%。三者在主动职权、股票指数和债基代销发扬存所分化，背后反应客户画像、营销策略吩咐的各异。

终末，在券商阵营中，2024年下半年，股票指数类口径TOP4分歧为中信证券、华泰证券、中国星河、招商证券，环比增速分歧为22%、19%、25%、20%。2024年下半年，受益于债基和股票ETF的高景气度，代销渠谈基金保有限制环比增长，行业聚合度微降但仍保抓较高水平，TOP3机构排行明白但在主动职权、股票指数和债基代销发扬存所分化。

股票型指数基金保有量大幅提高

成绩于计谋的相沿，2024年下半年商场活跃度与投资者心思权贵提高，“股+羼杂”、非货基金保有限制有所高潮，股票型指数基金保有量大幅提高，是保有量增长的主要开头。

数据清楚，2024年下半年保有限制Top100的代销机构“股+羼杂”保有限制所有为4.85万亿元，环比增长2.6%；保有限制Top100的代销机构股票型指数基金保有限制所有为1.7万亿元，环比增长25.3%；保有限制Top100的代销机构非货基金保有限制所有为9.54万亿元，环比增长7.6%。

全体来看，券商保有限制及市占率权贵提高，银行渠谈市占率下落显豁。在非货基金方面，银行、第三方、券商市占率(占Top100限制的比例)为44.2%、34.2%、20%，环比分歧变动-1.42个百分点、-0.6个百分点、1.84个百分点；在“股+羼杂”方面，银行、第三方、券商市占率为41.9%、28.8%、27.3%，环比分歧变动-2.89个百分点、0.25个百分点、2.39个百分点；在股票型指数基金方面，银行、第三方、券商市占率为11.3%、30%、57.7%，环比分歧变动1.44个百分点、-2.01个百分点、0.65个百分点。

分渠谈来看，在第三方机构方面，“股+羼杂”市占率稳中略升，股票型指数基金、非货市占率有所下落，机构间发扬各异显豁。2024年下半年，第三方机构的“股+羼杂”、股票型指数基金、非货保有限制环比增长3.5%、17.4%、5.7%。蚂蚁、天天基金“股+羼杂”市占率环比变动0.59个百分点、-0.06个百分点，股票型指数基金市占率环比下落0.67个百分点、0.5个百分点，非货市占率环比变动-4.22个百分点、0.1个百分点。

在券商方面，“股+羼杂”、股票型指数基金、非货保有限制及市占率均呈高潮态势，券商系代销机构公募基金销售发扬亮眼。券商“股+羼杂”、股票型指数基金、非货保有限制环比增长12.5%、26.7%、18.5%，均兑现了双位数提高，市占率分歧增长2.39个百分点、0.65个百分点、1.84个百分点；其中，在“股+羼杂”方面，中信证券、华泰证券保有限制保管在1200亿元以上，保有限制环比变动-1.4%、11.2%，市占率分歧变动-0.11个百分点、0.19个百分点，广发证券、中国星河、招商证券分歧位列行业第3-5名，保有限制分歧为 781亿元(环比增长11.6%，市占率提高0.13个百分点)、719亿元(环比增长16.2%，市占率提高0.17个百分点)、699亿元(环比增长13.5%，市占率提高0.14个百分点)，另有东方金钱证券、国泰君安、祥瑞证券、国信证券等多家机构保有限制环比增幅达10%以上，市占率分歧提高0.17个百分点、0.15个百分点、0.14个百分点、0.13个百分点。

在股票型指数基金方面，保有限制前5名分歧为中信证券、华泰证券、中国星河、招商证券、东方金钱证券，保有限制分歧为1090亿元(环比增长22.2%，市占率下落0.16个百分点)、1087亿元(环比增长19.1%，市占率下落0.33个百分点)、543亿元(环比增长24.5%，市占率下落0.02个百分点)、533亿元(环比增长19.8%，市占率下落0.14个百分点)、464亿元(环比增长26.8%，市占率下落0.03个百分点)。

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在银行方面，保有量限制仍为行业主导，股票型指数基金市占率有所提高，“股+羼杂”、非货市占率呈双降态势。2024年下半年，银行“股+羼杂”、股票型指数基金、非货保有限制环比变动-4%、43.6%、4.3%，市占率环比变动-2.89个百分点、1.44个百分点、1.42个百分点。其中，招商银行“股+羼杂”保有限制为4105亿元，环比下落12.2%，市占率环比下落1.43个百分点；股票型指数基金保有限制为582亿元，环比增长38.9%，市占率环比提高0.34个百分点；非货保有限制为9504亿元，环比增长10.3%，市占率环比提高0.24个百分点。

(作家为专科投资东谈主士)