本周国内原油奴隶国外油价指引3周反弹，贵金属走势偏强，沪银周涨幅超3%，有色金属冲高回落。玄色系低位反弹，铁矿石、焦炭涨幅居前。化工品波幅有限，玻璃周涨幅超4%。农产物涨跌互现，苹果涨幅超4%雨宫琴音番号，豆类、玉米偏弱，油脂、白糖、生猪窄幅轰动。

地缘要素再度突显 供应收紧推升原油期价

本周WTI原油朝上防碍70好意思元/桶大关，与布伦特原油一皆创下月内新高。国内原油奴隶国外油价创下本月新高。近期，中东地缘风险再度突显，令原油期价重新获取溢价空间。好意思国新政府签署行政高歌，对入口委内瑞拉石油的国度履行“关税制裁”，可能导致逐日多达40万桶的产量受阻，相配于委内瑞拉出口总量的50%，公共重质原油供应存在收紧预期。此外，EIA油品库存全面去化，对油价组成维持。

东京热种子

供需边缘改善 焦炭迎来反弹

本周焦炭供需两增，需求端增量更为彰着，产业链库存有所下落，焦炭供需样子边缘好转。焦化厂分娩积极性有限，焦炭供应看护偏低水平。钢厂盈利率也曾看护在50%以上，分娩积极性精熟，上周247家钢厂高炉开工率及产能欺诈率均加多，日均铁水产量创近8个月高位。短期钢厂复产握续进行，原料需求回升，焦炭期价迎来反弹。

避险需求升温 贵金属联动走强

好意思国将于下周履行的平等关税谈判仍存较大不细目性，投资者寻求避险钞票，黄金期价再立异高，白银受铜价飙升带动大幅高涨。因商场预期好意思国可能对铜征收25%关税，好意思铜价钱飙至历史新高。此外，好意思国的经济数据握续走弱，消耗者信心指引四个月下落，经济零落担忧仍存。好意思元指数和十年期好意思债收益率下行，通胀预期升温，将不绝维持贵金属和铜价联动走强。

股期联动：黄金期价再立异高 贵金属板块获取提振

地缘政事风险和经济不细目性使列国央即将黄金算作阐发的战术钞票，公共央行购金需求握续，ETF资金流入高于预期。在公共货币超发、好意思元握续走弱以及地缘所在升温等多遑急素影响下，黄金的避险和保值需求握续突显，高盛更是将2025年底金价预估一再上调。国外金价迭立异高，提振期货和股市贵金属板块。跟着金价保握强势，黄金企业指引几年完了高利润景象后，钞票欠债表握续改善，有助于黄金股估值竖立。

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